货币趋紧风向下房企融资出路

多位业内人士在2017博鳌房地产论坛直播间接受观点地产新媒体采访时认为，下半年乃至接下来一两年，这些政策都不会有很大的变化，“货币流动性依然趋紧”。

盛世神州首席执行官李万明指出，受按揭贷款利好等因素推动，前两年楼市尤其一线及强二线城市成交量出现大幅的增加，但供应量并没有跟上成交量的节奏，供求不平衡使得房价上涨过快，楼市杠杆及风险也越来越大。

为了去杠杆，降风险，让房地产市场往健康稳定的态势发展，金融紧缩政策出台不可避免。

于房企而言，这似乎意味着融资难度将持续加大，成本也有所上升，因此近期越来越多的房企开始调整融资结构，出海借债现象也明显增多。

不过，中国工商银行投资银行部房地产行业首席分析师柳阳认为，虽然防控金融风险被提至重要位置，但尚未有很多实质性的措施出台，市场便已快速反应出来，“房企有点自己吓自己了”。

对此，隆鑫控股总裁元磊亦提出了类似的观点：“国家并不希望任何一个行业失去资金的支持，出现不健康的停滞，所以融资渠道其实一直都在，不可能卡死。”

事实上，有些政策并非就是为了限制，而是提出一个导向，让企业根据市场情况作出相应的策略调整。元磊表示，融资收紧政策针对的主要还是银行贷款渠道，通过减少企业的银行贷款，从而降低杠杆风险。

且在国家鼓励金融创新的基调下，收紧银行贷款渠道后，就可间接推动房企调整资产组合，寻找更多与产品匹配的融资方式和金融工具，包括PPP、产业基金、资产证券化、REITs等模式。

“企业在合适的阶段用合适的方式来匹配合适的产品，金融机构能从企业中得到收益，企业也会得到金融机构的持续的资金支持。”

但盛世神州首席执行官李万明对此则提出了不同的意见，认为此前就是因为银行机构也正是以金融创新的名义，建立了许多在信托、银行、资管计划间游走的金融理财产品，且绕过监管和调控，使得多数企业滥用杠杆，变得越来越泛滥。

此番金融工作会议中提到的防控金融风险，实际上是为了控制这些曾经泛滥的理财产品。

“清理和控制之前到处在滥用的理财工具，知道真正的企业融资贷款量有多少。”李万明指出，整体上从银行出来的贷款其实并没有减少，新增贷款依然在增加，只是把理财产品端控制了，所以才会让市场觉得融资收紧。

提及金融创新，李万明表示，资产证券化、CMBS、企业发债、REITs等真正合法的金融创新还在推进，这些更直接的融资方法，将使得企业的融资看的见，风险也更可控。

李万明还透露，国内真正的REITs已在紧张推进中，预计明年就会推出，且最先推出的产品或以政府主导的PPP以及廉租房证券化为主。

去年12月底国家发改委曾与证监会等部门联合发文推进PPP（政府与社会资本合作）资产证券化，今年7月13日，证监会再度明确将加快推动REITs等能有效支持PPP项目建设的创新产品落地。