房地产过热引机构呼吁限制房企发债融资

       近期房地产市场的火热态势让外界开始猜测，监管部门会否针对房地产商采取限制措施，以给楼市和土地市场降温。一些研究机构呼吁，应该限制房地产商发债融资。

　　评级机构标准普尔近日表示，杠杆飙升可能促使政府限制房地产公司在国内市场发债，为过热的房地产市场降温。

　　标普分析师在接受彭博新闻采访时称，中国房地产开发商债务增长与他们大规模拿地是同步的。如果他们继续利用轻松获得的廉价信贷去购买土地、推高房价并让市场过热，政府可能限制开发商发债融资。

　　就在上周，中国银行间市场交易商协会表示，要加强房地产企业募集资金监管，明确要求资金用途符合“去库存”、“购租并举”等行业政策要求。

　　今年来“”频出以及各地竞相出现的抢房热潮，引发了人们对房地产市场过热的担忧。

　　中信证券房地产分析师陈聪就认为，土地市场近期严重过热，相信地方政府都颇为担心问题。他指出，解决问题的思路应该从土地市场的需求侧和供给侧来着手。

　　陈聪表示，在需求侧，应该控制开发企业的资金来源，尤其是限制开发企业融资渠道，或者对于拿地企业行为进行窗口指导。

　　而在供给端，陈聪认为，应该修订纯粹的价高者得的原则，修订招拍挂的竞价规则，增加土地出让中的非价格约束条件。在规则没有进行检讨之前，尽量减少土地供应，维持土地市场冷交易的局面。他说，只有从供给侧改革，才有可能真正解决问题。

　　一些城市已经采取措施，以给土地和楼市降温。比如近期的南京、苏州、合肥、武汉、厦门等热点的二线城市，监管部门纷纷出手，加强对土地和楼市的调控力度。

　　接受采访的分析人士说，土地招拍挂市场过热的现象一方面来自于热点城市土地供应的减少，另外则是房地产企业的融资更为便利，房地产商手头拥有充裕的资金。

　　陈聪说，金融机构愿意给开发企业资金支持，其核心原因是开发企业资金安全，现金回流可靠。

　　人民网记者基于Wind数据计算显示，截至今年上半年，仅300家房地产企业的带息债务规模就达到了5.5万亿元。而在去年同期，披露数据的超400家房地产企业的带息债务规模为4.8万亿元。

　　此外，房地产企业的在手现金也大幅增加。今年的这300家房地产的在手现金超过1.8万亿元，而去年同期的400家房地产企业的在手现金为1.3万亿元。

　　这些激增的带息债务除了来自去年开放的在岸债券发行，更主要的是来自于巨额的银行贷款。

　　人民网记者计算的数据显示，截至今日，有数据披露的444家房地产企业获得的银行授信额度达到8.6万亿元，其中有4.2万亿元的额度尚未使用。

　　同时，今年房地产企业通过债券融资的规模达到8908亿元，超过了去年全年的6877亿元。Wind数据显示，房地产行业未偿还的债券余额为1.9万亿元。

　　陈聪表示，很多地产企业其实在当期并没有很大的投资计划，他们之所以不断借入资金，甚至不惜将大量的货币资金保留在手却不愿意降低企业杠杆，核心因素就是企业对政策多变的疑虑。

　　“由于担心未来行政性干预企业融资，”陈聪说，“所以一些企业不计成本不考虑用途抢夺资金资源。”

　　但分析人士对限制房地产企业融资渠道的效果存疑。

　　国务院发展研究中心市场所房地产研究室副主任邵挺表示，限制房地产企业融资渠道不会解决房地产市场的根本问题，另外这种方式也管不住。

　　兴业证券首席房地产分析师阎常铭则反问称，楼市的需求端向好，限制供给端有什么用？

　　陈聪认为，对房地产企业的融资进行监控当然有必要，但人为限制金融企业支持房地产只会造成金融企业“绕道”支持房地产，将场内的标准化融资转为非标准化融资。

　　他说，这可能会增加全社会经济运行的不必要成本。