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万达融创富力三方交易背后的故事

发布时间: 2017-07-23 17:10:30

来源: 网络

分类: 其他楼讯

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万达融创富力三方交易背后的故事

“钱多、人傻、快来”,这是一个段子,并不适合生意场上,更不适合绝顶聪明的大富。

7月19日,在万达索菲特酒店,一场世纪并购正在上演,主演者是万达和融创,时间定在下午四点。临近四点,陆续到来的记者惊讶地发现,发布会的背景板上,竟然冒出了富力地产的名字。已经迟了半了,却还没有开会的迹象。开场前,待场的记者突然接到通知,说会议要再推迟一,已经进场的记者被劝离会场。此时,王健林、孙宏斌、李思廉和张力陆续到场,但眼尖的记者很快发现,背景板上的富力地产不见了,更有耳尖的记者称,小会议室里传出了“摔杯子”的声音。正当记者们一头雾水之际,发布会开始了,神秘消失的富力地产再次作为第三者出现在背景板上,王健林、孙宏斌、李思廉笑容满面地登上主席台。会后,有人在垃圾桶里发现了被扔掉的背景板。

摔没摔杯子已不重要,但这么一场世纪并购为何会出现这么戏剧性的场面?在这场交易中,居然富力是第三方已经写在背景板上、富力的人也来了,为何又要撤下?显然,这样一场严肃的发布会,不可能在什么都没谈妥的情况下举行,居然已经谈妥为何又变卦?是哪些东西变了?最后为何又达成了协议?更为神奇的是,主办单位居然早就准备了两个背景板!看来事情并不像后来看到的那样皆大欢喜。

万达融创富力三方交易背后的故事

万达怎么了

7月10日,号称不差钱的孙宏斌以迅雷不及掩耳之势,突然拿出大把“现金”买下万达13个文旅城91%的股权、贷款和万达旗下76家酒店,交易总额达到631.7亿元。在此之前,孙宏斌已经付出数百亿钞票买了一些地产项目,还花一百多亿买了乐视。尽管孙宏斌每次都要晒一下他的现金,说一遍不差钱,但吃瓜群众已经在质疑负债率居高不下的融创:孙宏斌是否在走顺驰的老路?

对于万达融创这场突如其来的交易,很多人也是看不明白。号称首富的王健林为何要仓促变卖他最优质的资产?也有一些聪明人看出,王健林是在与时间赛跑。

风起于青萍之末。任何事情不会无缘无故地发生。自2017年开年以来,随着中国加紧管控资本外流,万达收购美国电视节目制作公司DCP的交易告吹。6月初,万达亏了2亿卖掉了西班牙大厦。但一场猛烈的风暴还在后面, 6月22日,万达遭到股债双杀,大连万达系列股债突然同步暴跌,万达电影逼近跌停,只好临时停牌,15万达01、15万达02、16万达01等债券均下跌约2%。7月17日,万达收购的美国AMC院线,股价暴跌,市值蒸发约2.9亿美元。有人说,这相当于19个小目标没了!

6月23日下午,万达集团发公告,声称22日的谣言和抹黑言论造成万达电影市值减少60多亿元,更对万达声誉造成负面影响。万达将起诉造谣抹黑的微博大号,对其他恶意造谣的自媒体正在收集证据。一旦取证完毕,将立即予以起诉。一转眼,7月10日,王健林就把13个文旅城、76家酒店打包卖给了孙宏斌。对此交易,王健林的解释是,转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。孙宏斌则再次宣称,交易资金完全来自融创自有资金。

事后,专业人士认为,万达商业的负债并不比孙宏斌的融创高。王健林自己也说, “其实万达商业的负债并不算高”,既然如此,为何又要急于卖家当?王健林自己的解释是:“这次回收资金全部用于还贷,万达商业计划今年内,清偿绝大部分银行贷款。” 6月22日万达遭遇股债双杀时,银行和万达方面不是早已澄清了银行带头抛售的谣言?万达又为何要急于还贷?对于万达的未来走向,目前仅凭这一交易似乎还很难下结论。

但明眼人似乎也不难看出,万达正在遭遇一些前所未有的冲击,这就难怪外界有种种质疑之声。就在19日下午的发布会上,王健林对此类质疑之声,依然耿耿于怀,还特意对此做出了澄清。

万达融创富力三方交易背后的故事

融创真的不差钱?

在7月10日的发布会上,孙宏斌再次信誓旦旦地表示,交易涉及资金完全来自融创自有资金,截至2017年6月30日,公司账上还有900多亿元现金;融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元,全年销售额将超过3000亿元。

去年以来,孙宏斌不停地买买买,钱多是一方面,人好也是一个方面。据孙宏斌说,他与王健林都是爽快人,两人一拍即合,很快就敲定了交易细节。根据7月10日的协议,双方将在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权交割。似乎万事皆备,只等签约了。但第二天,事情有了微妙的变化。7月11日融创发布公告称,融创用于收购的资金中296亿元将来自万达的委托贷款,这被外界讥讽为“万达借钱买自己”。但此举暴露出融创似乎并不像孙宏斌所言不差钱。其实,融创的负债率一直很高。2016年,负债率就在120%以上。但孙宏斌从不承认自己没钱。

7月18日,孙宏斌还对媒体发表谈话,称金科地产实际控制人黄红云已经流露出转手意向,只是因为融创对价格不满意,所以才暂缓,明年股价也许只有五块,到时融创就可进可退。言下之意,不是没钱,而是不想买。孙宏斌的谈话明显有操纵股价的嫌疑。为了避免股价波动,19日,金科只好申请临时停牌。同时金科实际控制人黄红云公开回复上市公司函询,坚称不会放弃实际控制权。这一幕成了当天发布会的前奏曲。

孙宏斌虽然没有影响金科股价,但自己的股票却在18日遭遇了与万达一样的股债双杀。当天,有消息称,融创近期一个15亿的信托项目被相关银行紧急叫停。在此之前,已有多家评级机构将其列入负面信用观察名单,同时,融创100亿公司债也被叫停。融创在香港上市的股票出现“闪崩”,全天下跌7.33%。融创多只债券纷纷下跌,有的甚至跌破面值,创造了发行以来最大的跌幅。当天下午,孙宏斌紧急出面回应,坚称资金没有任何问题。但同时也不得不承认,负债率有可能会比原来预期的多一点。

本来,7月31日前融创万达要签订详细协议,7月19日的发布会就在双方各自遭遇股债双杀后提前举行,此时,第三者富力突然现身。

万达融创富力三方交易背后的故事

富力地产为何成了第三者

据富力地产李思廉会后对记者透露,富力地产是一周前开始介入这场交易的。李思廉说,我们没有谁主动沟通。就是一些聚会碰到,就聊起来。因为大家都是公司创办人嘛,创办人都挺爽快的。创办人还是有中国人的传统,就是都有我们的信用,大家一讲,一握手,就让团队去做文件的工作,所以效率挺高。我想我们这个交易前后决定都很快的。

李思廉的说法可信度并不高。他刻意回避了是融创找他还是万达找他的问题,轻描淡写地说是“一些聚会碰到”,但按照时间推算,这“一些聚会”,应该发生在7月11日融创透露万达借钱给融创买万达之后,也就是说发生在融创需要通过万达去银行借钱之后。如果万达如愿给融创从银行借到钱,也就没有富力地产什么事了!问题就出在万达不可能再从银行帮融创借到钱,融创自己也不可能再从银行借到钱!至于是谁主动、谁找了谁,的确已经不重要了。重要的是,富力地产虽然负债率比孙宏斌更高(2016年总负债与总权益比为160%),但也许比王健林孙宏斌更有办法借到钱吧?至于创始人都很爽快,人好讲信用,也不可靠。果真如此,就不会到了现场还要被人拿下。因此,似乎不太可能是一方找了富力,另一方并不知情;也不太可能是双方同时找他;很有可能是三方交易的条件直到发布会最后一刻才谈妥!

由此可见,万达融创已有万一富力条件谈不妥,双方也要签约的打算,所以才准备了两个背景板。最后的结果是,融创多付了140多亿,富力地产以199.06亿元收购该77家城市酒店全部股权。签约后2日内付20亿元定金,2018年1月31日前付清全部转让价款,完成酒店交割。此前融创以335.9亿元买下76家酒店,此次富力只付出了一半多的价格就拿到了77家酒店,而且付款条件比融创更优惠。显然,富力地产在这场交易中是大赢家。

融创以438.44亿元收购前述13个文旅项目的91%股权,并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。签约后付150亿元,签约后90日内付清全部转让价款,完成交割(个别项目待交割条件具备时办理)。融创把已经到手的76家酒店拱手让出,还为此多付了140多亿对价,付款条件也没有富力地产那么宽裕,而且真的要花自己的银子,再也没有王大哥为其借款296亿元了。

对于王健林来说,卖给谁并不重要,只要能快速收回现金就行。靠快速销售回款的孙宏斌其实并不喜欢买酒店,外界也有酒店搭售给孙的说法,孙又拿不出那么多钱来,因此,很有可能是王健林主动找了李思廉,毕竟他们在酒店上早已有合作。李思廉能以这么低的价格从孙宏斌手中拿走酒店,王健林应该是主动一方,李思廉是可进可退,能否三方签约,关键要看李思廉和孙宏斌能否谈妥,如果谈不妥,就只好融万两方签约。在这场交易中,孙宏斌是最无奈的,如果真有人“摔杯子”,很有可能是孙宏斌,而“摔杯子”的原因很可能就是与10日的协议相比,孙宏斌“吃亏”太多。

谜底在当天发布会之后揭开,融创公布了交易的具体细节:在出售酒店的对价提高后,原本融创需要每年向万达连续支付的每年5000万品牌管理费将不再支付。这就意味着20年130亿元的资金条款被废除。简单计算,此举使融创实际多付出仅为15亿元。而且,融创得到的万达13个文旅项目,是带有325亿元实缴注册资本的,王健林在发布会上已确认13个文旅项目有账面现金300亿元。显然,在李思廉报出底价、孙宏斌动了怒气之后,发布会上实际做出让步的是王健林。这就难怪,发布会上,老孙要高度赞扬王健林的“视野、格局、大气和对融创的支持与提携,让我们钦佩和感动”了!

相比富力地产捡了大漏,融创中国割了小肉,万达虽然付出了一些代价,但基本满足了其断臂求生的愿望,并赢得了时间。这年头,生死关头能及时变现才是真正的王者。

责任编辑: yueyang6

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